旺報【記者葉文義╱台北報導】

利率就是持有黃金的機會成本，眾多央行陸續投入降息懷抱，全球性的機會成本降低，成為推升金價突破6年多來新高的主力，上周紐約黃金期貨12月合約又一度站上1530美元之上。雖然市場仍對黃金中長期趨勢充滿信心，不過元大S&P黃金ETF研究團隊表示，短線金價累積漲幅已高，震盪將加大，建議買黑不買紅避免追高風險。

上周美國二年期與十年期公債殖利率倒掛、德國經濟萎縮與中國7月經濟資料不如預期，經濟衰退風險拉升黃金，惟美元強勢限縮黃金漲幅。

歐元區的負利率情況則讓市場對黃金中長期趨勢充滿信心，英國無協議脫歐風險及美中貿易談判的不確定性亦增加了黃金的避險需求，高盛證券上調6個月目標價為1600美元、美銀美林更表示寬鬆政策推升黃金在未來2年達到2000美元的可能性。

元大S&P黃金ETF研究團隊表示，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的統計，截至8/6管理資金持有黃金期貨淨多單已經連續7週高於90%歷史情況、並創下史上第二高水準，期貨市場過度投機偏多的情況通常暗示短線價格處於相對高檔，將增加短線回檔的概率。不過若資金動能強勁，例如2016年6至9月曾連續16週高於90%歷史情況，對比2016年漲幅，黃金上檔目標將可達1630美元，不過這種資金行情隨時可能轉向，投資人追高宜慎。

富蘭克林證券投顧表示，全球經濟數據疲弱，進一步證明經濟衰退或已非遙不可及，而是向現在進行式靠攏，與此同時，多國關鍵年期殖利率曲線相繼倒掛，債市同樣閃爍景氣衰退警訊，德國30年期公債殖利率史上首度轉負值，僅僅一週，全球負利率債券規模自15兆美元突破16兆美元，貿易情勢未明，地緣政治風險同樣升溫，避險情緒推升金價維持高位，央行降息趨勢下，無孳息黃金持有成本減少，抗波動的避險特性，建議可逢回以5%至10%資金配置於黃金產業型基金。